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船企業績回升 隱憂仍在

去年中國船企全面實施結構調整轉型升級、化解產能過剩矛盾,總體上保持平穩健康發展。但由于受國際金融危機深層次影響,交船難、盈利難、融資難等問題依然存在,全行業主要經濟指標仍有不同程度下降。

2013年船舶工業經濟運行分析》顯示,去年中國造船完工4534萬載重噸,同比下降24.7%;承接新船訂單6984萬載重噸,同比增長242%。截至去年年底,手持船舶訂單1.31億載重噸,同比增長22.5%。中國造船三大指標占世界市場份額繼續保持領先,按載重噸計,造船完工量、新接訂單量、手持訂單量分別占世界總量的41.4%47.9%45.9%,連續3年蟬聯世界第一。

根據上市船企2013年年報披露,在中國的大陸、香港和臺灣上市的14家船舶海工企業共實現營業收入2197.21億元,同比上升1.34%;凈利潤58.35億元,同比下降36.88%,虧損企業4家。中國船舶(600150.SH)、廣船國際(600685.SH00317.HK)和舜天船舶(002608.SZ)業績均結束下滑,大幅增長。

 

從新接訂單數據看,主要上市船企中國船舶、中國重工(601989.SH)和廣船國際均同比大幅回升。中國船舶市場最黑暗的時期即將過去,黎明正徐徐而來。

業績結束下降態勢

去年,中國船企盡管業績仍延續下降,經濟運行態勢總體平穩。

根據年報,去年,中國船舶實現營業收入221.98億元,同比下降25.15%;實現凈利潤3954萬元,同比上升142%,扣除非經常性損益后,中國船舶的凈利潤為-1.75億元;凈資產收益率由2012年的-0.51%增至0.22%;經營活動產生的現金流量凈額為-25.93億元。其中,船舶造修板塊營業收入156.28億元;海洋工程板塊營業收入24.37億元;動力板塊營業收入33.99億元;機電板塊營業收入6.69億元。共完工交付船舶50647.92萬載重噸;完成修理船舶396艘,產值15.87億元。

去年,廣船國際實現營業收入41.66億元,同比下降35.15%;實現凈利潤1360萬元,同比增長31.68%,扣除非經常性損益后,廣船國際的凈利潤為-2.26億元;凈資產收益率由2012年的0.25%增至0.33%;經營活動產生的現金流量凈額為-2.77億元。

去年,舜天船舶實現營業收入32.68億元,同比增長24.64%;實現凈利潤1.24億元,同比增長53.15%;凈資產收益率由2012年的4.01%增至5.91%;經營活動產生的現金流量凈額為-6.91億元。

去年,熔盛重工(01101.HK)實現營業收入13.43億元,同比大幅下降83.1%;凈利潤為-86.84億元,同比下降1415.5%;經營活動產生的現金流量凈額為-32.03億元。

去年,中國重工實現營業收入512.69億元,同比下降12.36%;凈利潤29.35億元,同比下降17.94%;凈資產收益率由2012年的8.75%下降至6.33%;經營活動產生的現金流量凈額為-13.28億元。

盡管從年報數據看來,大部分船企業績大幅回升,然而今年一季報數據顯示,部分船企業績重新回落。其中,中國船舶今年一季度實現營業收入59.50億元,同比增長39.52%;實現凈利潤0.28億元,同比減少59.51%。中國重工實現營業收入93.89億元,同比減少13.18%;實現凈利潤7.33億元,同比減少17.17%。廣船國際實現營業收入17.32億元,同比增加20.01%;凈利潤虧損1.14億元,同比減少311.11%。舜天船舶實現營業收入7.75億元,同比增加36.33%;實現凈利潤0.11億元,同比增加5.05%

手持訂單大幅回升

受經濟回暖、國家支持船舶行業的各項政策逐項落實以及船東為優化船型加大拆舊造新力度等因素影響,中國船舶行業新船成交量和手持船舶訂單大幅增長。此外,海工裝備概念受軍工核心資產證券化事件驅動,系列投資機會顯現。

據克拉克森數據統計,去年全球新船訂單量達4866CGT,同比增長92.4%,為2007年以來年度新船訂單最高紀錄。其中中國船企獲得1991CGT,占全球新船訂單40.9%的市場份額,重新占據全球第一席位。以訂單總額計,中國船企新船訂單總額為327億美元。新接船舶訂單進一步向優勢企業集中,去年前20家企業新承接訂單合計5586萬載重噸,占全國總量80%,同比上升5.5個百分點。

中國船舶去年共承接新船訂單108艘、1392.08萬載重噸,噸位數同比增長285.26%;修船訂單金額15.87億元;柴油機訂單189臺、384.16萬馬力,功率數同比增長103.74%;自升式鉆井平臺座;機電設備合同金額15.57億元。

中國重工去年共承接訂單合同金額1409.42億元,同比增長134.2%,截至去年年底,手持合同金額1393.54億元。其中,軍工軍貿與海洋經濟產業和能源交通裝備及科技產業的新接訂單金額分別為858.60億元和190.89億元,占企業承接訂單總額的74.46%;手持訂單金額分別為819.67億元和121.92億元,占手持訂單總額的67.57%

廣船國際去年共承接新船訂單合同額150.92億元,同比上升139.78%。其中,船舶41 艘、374.41 萬載重噸,噸位同比上升254.55%;海工方面承接2FPSO改裝分包工程及PANCAKE模塊工程、5萬噸半潛船加裝運輸支撐架及DP2。截至去年年底,廣船國際手持船舶訂單67艘、507.74萬載重噸。

熔盛重工面對嚴峻的市場環境,采取相對穩健的接單策略,舍棄部分價格過低訂單。去年共承接新船訂單23艘、230萬載重噸,合同金額7.28億美元。手持訂單94艘、約1211.3萬載重噸,合同總額約45.9億美元。

從年報數據可以看出,船舶市場略有回暖,大型船企結束業績下降態勢。

存貨繼續攀升

航運市場的深度低迷以及運力控制要求,大量成品、半成品船舶及原材料堆放在船企,使其存貨繼續攀升。

根據年報數據,5家船企去年的存貨合計424.11億元。其中,中國船舶為99.30億元(2012年同期為74.55億元);舜天船舶為20.39億元(2012年同期為21.37億元);廣船國際為13.65億元(2012年同期為9.48億元);中國重工高達274.99億元(2012年同期為320.92億元);熔盛重工為15.78億元(2012年同期為22.89億元)。

統計發現,去年多數船企的存貨相較2012年又有攀升,新接訂單越多的船企,存貨增幅相應更高,去年訂單寥寥的熔盛重工的存貨則出現下降。未能及時交付訂單是船企存貨高企的主要原因。但相對于2012年,各大船企的存貨跌價準備則明顯下降。存貨增幅較大的中國船舶和廣船國際存貨跌價準備分別為13.42億元和2.22億元,約占存貨總額的13.5%16.3%,同比大幅下降。中國重工雖然存貨總額高居各船企榜首,但其存貨跌價準備僅有1171.62萬元,占其存貨總額的0.04%

對此情形,有業內專家表示:存貨高企顯示造船企業簽訂新船的退訂風險顯著提升,但隨著造船價格的回升,存貨的跌價準備也在減少。

海工企業異軍突起

根據年報,4家海工類上市企業去年創下良好業績。

中海油服(601808.SH02883.HK)去年營業收入創歷史最好紀錄,達到279.6億元,同比增長23.6%;凈利潤達67.3億元,同比增長47.2%。其中,鉆井板塊裝備規模有所擴大,實現營業收入149.2億元,同比提高30.1%;油田技術板塊實現營業收入66.4億元,同比增長33.1%;船舶板塊實現營業收入33.2億元,同比增長9.9%;物探板塊實現營業收入30.7億元,與去年基本持平。

海油工程(600583.SH)去年實現營業收入203.39億元,首次突破200億元,同比增加79.56億元,同比增長64%,;實現凈利潤27.44億元,創歷史新高,延續良好發展態勢。此外,新簽訂單高達198億元,創歷史新高。

中集集團(000039.SZ)去年實現營業收入578.74億元,同比增長6.52%;實現凈利潤21.80億元,同比增長12.44%。海洋工程業務實現較大幅度減虧。

去年振華重工(600320.SH)完成營業收入232.02億元,同比增長27.10%,其中海工業務實現飛躍進步,在一定程度上鞏固其海工中高端和配套市場。

然而海工產業具有很高的準入門檻,同時不具有批量化生產能力,需要龐大資金。目前中國大多數海工項目還處于虧損階段,盈利能力并不強。雖然中國海工企業在去年獲得較大發展,但與世界海工制造強國相比,差距依然明顯,繁榮景象背后也暗藏著隱憂。

記者賈天瓊

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